万科Ａ(000002):回暖正在进行时
2012年5月公司实现销售面积102.5万平方米,销售金额107.2亿元,比2011年同期分别增加27%和19%,环比4月分别上升34%和44%,销售均价为10458元,同比下降6%,环比上升8%。月,公司累计实现销售面积480.1万平方米,销售金额492.2亿元。5月新增项目储备3个,土地权益面积共计43.8万平米,共需支付地价款14.0亿。 5月销售面积和金额分别为102.5万方和107.2亿,同比分别增加27%和19%,基本符合预期,主要是由于推盘量较大,认购率也有所回升。5月销售面积和金额分别为102.5万方和107.2亿,同比分别增加27%和19%,与我们跟踪的30个城市的销售状况基本一致,均较4月增加明显,实际认购额更高,可能接近120亿。公司5月推盘量约为120亿,较4月70多亿的推盘量上升明显,新盘认购率约为60%,也较4月有所回升。继4月稍作休整之后,5月销售状况再度回暖,表明购房需求仍在持续释放,以刚性需求为主的多种需求都在择机入市。受6月推盘量影响,预计公司6月销售量可能降至90亿左右,但我们认为购房热情仍在延续,去化速度并不会下降。同时随着下半年推盘量的增加,7月以后单月销售量将持续走高,预计全年销售额可超1300亿。 本月销售均价10458元,同比下降6%,基本反映了相对去年市场变化的情况,预计未来价格相对平稳。4月受推盘结构中中西部占比较大影响,均价相对较低,5月均价回升到10458元,同比下降6%,与去年均价累计降幅相当,基本反映了市场调整以来的价格变化幅度。目前来看价格比较稳定,后续出现价格明显调整的可能性并不大。 继续维持谨慎的拿地态度,新增项目储备3个,权益地价款仅14亿。万科5月新增项目储备3个,权益建筑面积共43.8万方,楼面地价都不高,平均仅1041元/平,总权益地价款14.0亿,同比下降了55%。由于目前土地市场调整并不充分,库存仍然,未来万科将继续维持谨慎的拿地策略。 销售回暖,业绩锁定度高,行业配置优选标的,维持买入评级。目前市场继续回暖,公司销售率也有所回升,加之下半年将有更多楼盘推出,业绩锁定度高,公司龙头优势显著,维持年EPS分别为1.10/1.37/1.81元的预测,对应PE为8X/7X/5X,维持"买入"评级。